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明天,第一批5只FOF将迎来首发,基金公司上上下下兴奋紧微信群规大全幽默张自不必说,销售、投研人员还少不了“摸着石头过河”的不安FOF投资者定位、底层资产不够丰富、双重收费等问题将是摆在公募FOF管理人面前的诸多挑战。

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可以说,首批公募FOF发行规模或微信群规大全幽默可期待,但投资运作任重道远销售和投研困惑待解  明天,第一批5只FOF就要和投资者见面,它们首先要过的是发行市场的“检验关”尽管已是全力备战,但多家待发FOF的基金公司销售人士坦言,“准备还是有些仓促微信群规大全幽默”。

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“首发的5只FOF多以低风险收益特征为主银行渠道已有的基金客户只占银行理财客户群体的10%,而且这部分客户多数购买的是中高风险基金产品FOF的客户来自哪里?是10%的原有微信群规大全幽默基金客户,还是90%的银行理财产品购买者?卖给10%的基金客户,空间太小,而银行理财产品客户又对新产品比较陌生”。

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一家基金公司FOF销售人员表示,虽然对FOF长期业绩跑赢银行理财产品微信群规大全幽默抱有信心,但短期之内推广还是相当困难  “对个人投资者而言,首批FOF基金没有业绩积累,他们对于购买这样一个双重收费的产品是有疑虑的;对机构投资者而言,尤其是保险公司已经在做大类资产配置和基金经理优选微信群规大全幽默,购买公募FOF的动力是什么?”长信基金FOF投资部总监邓虎预感FOF推出之际可能会面临发行上的挑战。

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“FOF有自身特定的风险收益特征和净值曲线特征,多数产品追求的是最优风微信群规大全幽默险收益比,投资者在看收益率的同时,还要看产品的波动性和回撤如果对产品不了解,持有人的预期可能会有较大落差”华夏基金董事总经理、宏观配置部投资总监孙彬认为投资者教育是新生FOF基金最大的考验。

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FOF投研人士在筹备新产品时也面临不小的挑战广发基金资产配置部总经理王颂告诉记者,相比海外成熟市场,我国目前的底层资产类别还比较少,尤其缺乏另类资产;同时,由于QDII额度有限,FOF微信群规大全幽默挖掘跨市场投资机会的优势会受到限制。

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天弘基金大类资产配置组徐英楠也坦言,目前国内可以提供公募基金做配置的大类资产种类还比较少,这会从根本上降低FOF的综合表现不过,随着微信群规大全幽默一些跨境资产产品的出现,以及大宗商品类公募产品和Smart Beta类产品的筹备,FOF的发展值得期待。

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在具体基金筛选上,由于公微信群规大全幽默募产品仅有季度报告,有用信息的获取相对滞后同时,基金管理者的业绩表现经常出现大幅度的波动,如何筛选出具有长期Alpha获取能力的基金经理是一项重要的挑战运作成本和外部竞争夹击  作为基金中的基金,双重微信群规大全幽默收费问题是FOF的一个最受关注的争论点。

对投资者而言,双重收费令产品吸引力降低,但也有基金公司产品部总监担忧,若是一再优惠管理费,FOF的可持续性堪忧  《基金中基金指引》明确规定,基金管理人、基金托微信群规大全幽默管人不得对FOF财产中持有的自身管理或托管的基金部分收取管理费及托管费。

在首发的5只FOF基金中,南方、海富通FOF产品的管理费为1%,华夏、嘉实、建信FOF的管理费为0.8%  “双重收费问题是FO微信群规大全幽默F发展过程中一个无法回避的问题对基金公司而言,双重收费是一个伪命题,因为基金公司在底层基金和FOF两个层面都付出了劳动,收费理所当然;对投资者而言,双重收费是一个真命题,因为他们是将底层基金和FOF放微信群规大全幽默在一起筛选和投资的。

如果FOF双重收费,吸引力自然打折现在的制度设计是回避了双重收费,维护了投资者利益,基金公司在一定程度牺牲了一部分利益,若是收入不能覆盖成本,FOF业务的可持续性堪忧”一位基金公司微信群规大全幽默产品部总监说  “比较好的方法或许是一半投内部基金,一半投外部基金。

费率跟对应的基金费率差不多例如,股票型FOF的费率对标股票型基金”上述基金公司产品部总监建议  此外,基金公司还有面对来自第三方销售微信群规大全幽默机构和银行的竞争比如招商银行推出的摩羯智投,这是一款以公募基金为基础资产、全球资产配置的“智能基金组合配置服务”。

工商银行与中证指数公司合作编制的“中证工银财富基金指数”,意在切入大类资产配置领域第三微信群规大全幽默方销售机构——天天基金网也不落人后,在App上推出了“组合宝”,联合交银施罗德、华宝兴业、富安达、嘉实等多家基金公司提供资产配置策略产品组合。

“短期看,智能投顾有渠道优势,与FOF形成较强的竞争但从另微信群规大全幽默一个角度看,普通投资者目前尚不了解专业机构选择基金的优势,智能投顾与FOF将同时影响普通投资者,各类机构有机会共同做大这块新的蛋糕对于基金公司来说,要不断提升FOF投资能力,才能争取更大的市场份额。

微信群规大全幽默上述基金公司产品部总监分析  此外,内部FOF是否会成为内部基金销售渠道,这一问题也在FOF发行之际被基金行业反复提及千呼万唤始出来的FOF怎样才能避免“新瓶装旧酒”,不沦为营销的噱头?上海一位基金公微信群规大全幽默司FOF投资总监建议发挥公募FOF在产品设计和基金公司投研体系流程上的优势。

“大部分FOF产品需要有相应的投决体系支撑,所有的基金产品投资研究,入库需要有相应的深度研究支持,FOF基金经理最终也要为自微信群规大全幽默己的产品净值负责”(中国基金报记者方丽李树超见习记者陆慧婧)责任编辑:朱惠娥

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